本周商品期货市场普遍以震荡走跌为主，一方面原油市场自高位展开回落成为影响商品市场走跌的主因，另一方面国家统计局17日公布的国内上半年主要经济数据显示：上半年国内生产总值为130619亿元，按可比价格计算，同比增长10.4%，比去年同期回落1.8个百分点，其中工业生产增速减缓明显。不容乐观的宏观经济数据，使得短期市场人气悲观，通膨和经济下降这两点对整个金融市场的负面影响是巨大的。

 本周沪胶振荡走低，指数回落近千点，交投依然活跃。ru0809自周一高位27775回落至26280，周五收于26930；ru0811合约收于25950。本周日胶也随沪胶自高位回落，期价重回短期均线下方。

（1）7月18日上期所天然橡胶库存周报显示：天然橡胶库存减少1020吨至21375吨，期货库存减少860吨至14870吨。

（2）日本橡胶贸易协会7月14日公布，截至6月30日，日本天然橡胶库存为9，152吨，低于截至6月20日的9，510吨。期间日本天然乳胶库存为180吨，低于6月20日止的195吨。协会并公布，截至6月20日日本合成橡胶库存为2，595吨，低于6月20日止的2，688吨。

（3）泰国南部主产区在降雨暂停后再度开割，据出口商表示，供应将于8月份达到高峰，但是由于今年潮湿季节持续时间较长，全年产量预计为290万吨，低于泰国农业部预估的310万吨。

（1）基本面分析

基本面上，本周五公布的上交所天胶库存减少1020吨至21375吨，反映出市场供应依然偏紧；随着泰国8月供应高峰的来临，泰国橡胶价格有望回落，届时中国预计将出现强劲买盘，因此现货胶价仍有支撑。

（2）技术面分析

期价重回短期均线下方，短期技术面趋弱，预计短期沪胶有回调的意愿。

 

建议保持逢低买进思路，短线多头止损26200，行情反复，并可能有冲高行情出现。

 

本周燃料油受原油影响冲高大幅回落，主力合约转换至0810。沪燃油主力0810合约周五大幅低开后窄幅震荡，尾盘拉升，成交量及持仓量继续小幅增加，收于5472元/吨，较周四收盘价格下跌81点。

（1）国家统计局7月18日公布的数据显示，上半年，原油产量9433万吨，同比增长1.7%，增长速度与去年持平；社会消费品零售总额51043亿元，同比增长21.4%，其中汽车类增长33.4%，石油及制品类增长44.4%。上述数据表明，我国原油产量增长稳定，但油品消费需求仍高速增长，预计需求将继续拉动油价上涨。

（2）美国国会众议院高级民主党议员17日称，众议院准备下周就强迫布什政府释放约7000万桶战略石油储备进行投票。

（1）基本面分析

沪油810合约收报5472，周跌幅143，七周来首次收阴，因内外倒挂、资源偏紧，表现抗跌，短期调整走势。

（2）技术面分析

燃油期价处于下降通道，近期回调的可能性较大。

综合来看，外盘原油略利于空方，但油价与经济增长是一个动态均衡过程，油价向下空间不会太大，且当前国内电力紧张，国内燃料油抗跌性能总体较好，市场仍对后市仍持有信心，沪燃油期货在原油暴跌数日后仍呈现较强的止跌性能，原油走势未明朗前建议观望为主，前期多单可谨慎持有，止损5350。