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本周，CBOT玉米继续在400美分附近进行区间振荡，市场仍然保持调整格局。基金一度大肆抛售,同时也买入看跌期权并卖出看涨期权。而原油大幅上涨以及因美国中部地区寒流将可能令牲畜饲料需求增加的预期使得期价保持在了强势区域。尽管如此，玉米市场交投活动总体仍较为清淡，期价上行空间受到抑制。受投机性买盘及大豆走强推动，周五CBOT玉米期货市场自早期的弱势中实现反弹，最终各合约以上涨4-5美分收盘。3月合约收盘402美分，较上周下跌3.5美分。周五午间美国农业通讯机构Pro Farmer发布的一项调查报告预计，美国2007年玉米面积将比去年增加1090-1180万英亩、大豆面积下降860-940万英亩。2006年，美国大豆、玉米播种面积分别为7550、7830万英亩。受此影响，当天CBOT大豆实现了15美分的涨幅，而由于美国大豆、玉米之间的面积竞争关系，CBOT玉米期价盘中也不得不跟随大豆上涨。
据盘后CFTC公布的持仓，截止1月30日(周二)传统商品基金持有CBOT玉米期货净多单33.2万张，较前一周小减1000张；指数基金持有CBOT玉米期货期权净多单35万张，较前一周减少6000张。
国内大连玉米当周保持区间振荡，主力合约波动幅度仅为30个点，成交量也较上周出现萎缩。C0709一度跌至1700关口之下，也一度上冲至30日均线之上，但价格冲高动能不足，下跌打压也不积极，市场暂时处于一种相对的动态平衡当中。周五，C0709尾市C0709收盘于1711元/吨，减仓33436手。技术上看，玉米继续维持技术性调整，主力合约仍处于近期的振荡箱体之中，连接1月10日的低点与1月16日的高点1759，划出黄金分割线，50%的位置是1726，而1月下旬的高点为1730，可将空单的止损位设置在此。2月4日为二十四节气当中的立春，同时也是一个重要的时间之窗，投资者要密切关注下周行情的变化。
基本面上看，我国农民一般在农历腊月中旬以后就忙于采购年货，玉米销售大多暂停。而近期正是农民销售玉米相对较多的阶段，尽管上周东北部分深加工企业收购价格有所下跌，但近日上市量仍然较大，而目前企业收购玉米大多基本达到预期目标，加上气温偏高，致使部分用粮企业玉米收购价格继续有所下调。据了解，目前，吉林德惠玉米收购价每吨（下同）为１３６０元（水分１４％），较上周下跌３０～４０元，梨树地区玉米收购价为１３９０元，下跌２０元；黑龙江哈尔滨地区玉米收购价为１０５０元～１０６０元（水分３０％）；辽宁沈阳地区玉米收购价为１１９０元（水分２５％），下跌１０元。
由于畜禽存栏低迷，饲料销量同比有所下降，促使今年春节南方饲料企业玉米备货并不明显，加上春运临近，长距离批量玉米采购大多接近尾声。而华北黄淮部分产区用粮企业目前玉米采购仍在继续，并拉动周边玉米价格走高，但也有少数企业节前备货基本就绪，玉米收购量有所控制，且扣水、压价，造成部分地区玉米价格涨跌互现。
目前，粮商对春节后的玉米市场行情不太看好。除了当前受资金及运力限制外，他们最担忧的是春节之后玉米价格回落。影响因素主要有两点：
一是春节过后气温逐渐回升，潮玉米不易保存，农民出售意愿增强。东北地区玉米水分含量普遍偏高，尤其是黑龙江，当前普遍为25-32%，个别高于32%甚至达到35%，春季气温回升不易保存，需要人工进行晾晒，但受人力及场地的限制，多数农民仍以销售潮玉米为主。
二是春季备耕，农民筹集资金，可能销售玉米。备春耕需要大量资金，部分农民需要销售粮食来筹措，由于大豆存量较少，因此玉米或水稻成为相对必然的选择。 基于以上两点考虑，部分粮商不但预计春节后成交量将会放大，而且局部地区价格可能小幅下跌。 操作上，建议空单适量持有。
华证期货农产品研发中心 崔伟杰 |
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